人民币／美元汇率与股市——基于python的一次简单数据分析

当你打开人民币/美元汇率走势图和沪深300走势图，你可能会发现他们在最近一年里有着惊人的相关性——当汇率呈上升（人民币贬值）趋势时，股市（沪深300）呈下降趋势；当汇率呈下降（人民币升值）趋势时，股市（沪深300）呈上升趋势。这并不是巧合，经济理论很早就证明汇率与股市存在着一定的联系：

第一，长期来看，汇率和股市都可以用来即时反映本国实体经济的运行情况，当经济低迷时，往往是汇率面临一定贬值压力，资本逐步外流，股市也伴随经济低迷和流动性紧张一路下行；反过来，当经济增长稳定时，也会提振股市和汇率。

第二，短期内汇率发生异常波动和股市涨跌会干扰投资者对市场的预期，虽然预期不一定理性，但会影响投资者的风险偏好，从而形成股汇同涨同跌的格局。

然而，这只是从定性的角度去判断两者的联系和影响。那么，在中国，人民币/美元汇率和股市（沪深300）之间是否存在某种相关性呢？本文意图基于python，从数据分析的角度做一次简单的探寻。

一. 样本数据

1. 样本数据时间范围：5年（256周）（截止于2019年6月30日）
2. 自变量x：人民币/美元汇率（CNY/USD)周变化率
3. 因变量y：沪深300股指（CSI 300）周收益率

二. 数据处理

运用python进行数据导入和分析处理（线性回归），代码如下：

三. 结果与结论

由散点图可以大致判断出，两者之间确实存在某种联系，然而需要详细证明。

线性回归给出的结果是：

OLS回归结果：

t检验表明，系数x1是在95%的置信水平上是显著的。但是应当注意到，调整后R方很小，说明如果作为一个描述股市收益的一元回归模型，可能存在其他重要变量被隐藏在误差项中，这种情况下多元回归模型会是更好的选择。但是本文的目的并非是找出这样一个多元线性回归模型，而是试图判断汇率和股市收益率的关系，所以，最终的结论是：这个模型虽然是失败的，但是基于样本数据，人民币/美元汇率与股市回报之间存在一定的负相关性，即“当汇率呈上升（人民币贬值）趋势时，股市（沪深300）呈下降趋势；当汇率呈下降（人民币升值）趋势时，股市（沪深300）呈上升趋势”的论点得到了统计上的支撑。

四. 其他

在数据分析的过程中，本人关注到一个有趣的现象：在5年的样本数据下，两者的相关系数为-0.1657，也从一方面证明了负相关性；但是，当把样本数据的时间范围设定为从2018年1月1日至今，相关系数突然提升至-0.3820。这一显著变化可以解释为中美自2018年初开始的贸易战加剧了汇率和股市的波动性，导致人民币在2018年持续贬值，而股市也受影响大幅下挫。

最后，也就是说，人民币/美元汇率的变动对我们判断沪深股市的走向有一定 的统计性指导意义，某些情况下也可作为前瞻性指标。

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